唐宋钢市周报-2025-9-19-供需矛盾仍在 市场防风险为主

下周（9月19日—9月26日）正值“金九”旺季，市场活跃度通常较高。从当前市场趋势来看，南方高温天气有所缓解，这将有利于市场需求的释放。目前，市场需求已经在逐步释放，且预计这一趋势将在下周延续并有所加强。然而，整体需求的持续性与强度仍存在一定的不确定性。一方面，房地产市场持续低迷，新开工项目减少，对建筑钢材的需求形成明显抑制；另一方面，制造业虽有部分行业需求回暖，但整体复苏进程仍较为缓慢，难以对钢材需求形成全面有力的拉动。同时，下游企业的采购谨慎，多以按需采购为主，预计需求窄幅回升为主。 供应端方面，尽管唐山地区因空气质量问题采取了限产措施，但从钢企目前执行限产程度来看，更多的还是倾向限产烧结，总体对钢材产量影响不大，另外全国范围内其他地区的钢铁企业生产仍维持在较高水平，整体供应压力依然较大。此外，随着钢材价格的波动，部分钢厂的利润空间有所收窄，但尚未达到全面亏损的境地，这也使得钢厂的减产意愿并不强烈，供应端的调整相对滞后。与此同时，独立电炉的利润状况依然处于亏损状态，这导致螺纹钢的产量维持在小幅减量的状态。预计总体供应小幅减量为主。 综合来看，预计下周钢材供应小幅减量、需求小幅回升，供需矛盾继续改善，库存或小幅降库为主。 近日美联储如期降息 25 个基点，市场对中国央行下周一降息预期升温，概率较高。叠加月底政治局会议预期支撑，市场对稳增长和反内卷关注度提升。去年“924”行情仍历历在目，其带来的影响与启示犹在。然而，与去年相比，市场参与者心态已发生显著变化，总体趋于谨慎。 从短期来看，钢材供需矛盾呈现缓解趋势，但改善空间较为有限，宏观层面仍存在提振预期。但钢材市场供需矛盾依然存在，库存处于累积状态，且负反馈风险不容忽视。行情驱动不足，预计下周钢价震荡调整运行为主。 期螺上方关注3214压力，注意3200以上风险控制，下方关注3100附近支撑。